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能源成期市大贏家 預計未來原油期價上沖80美元

   2021-07-13

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核心提示:  原題:能源板塊上半年成期市大贏家 專家預計下半年原油期價有望上沖80美元  原文來源:證券日報  

  原題:能源板塊上半年成期市大贏家 專家預計下半年原油期價有望上沖80美元

  原文來源:證券日報

  記者:王 寧

  在股期聯動背景下,今年上半年A股市場行情結構性明顯,商品期貨則整體漲勢強勁。

  《證券日報》記者統計發現,截至6月29日收盤,能源板塊成年內最大贏家。其中,原油期貨的表現最具代表性,年內漲幅在50%以上;其次是化工板塊中的玻璃期貨,以52.83%的年內漲幅排名居首。

  多位業內專家對《證券日報》記者表示,今年以來大宗商品期貨整體漲勢較好,主要是受到需求端的有效拉動和供給端階段性不足的刺激。在下半年的配置中,建議將周期類資產作為長期投資的目標,同時對部分大宗商品持續看好,尤其是對原油期貨普遍持樂觀態度。

  原油期貨領漲能源板塊

  今年以來,大宗商品市場整體保持上行勢頭。《證券日報》記者最新統計發現,截至6月29日收盤,大宗商品期貨市場年內表現突出的三大板塊分別是能源、化工、有色金屬。

  其中,上期能源原油2108主力合約從去年年底的收盤價334元/桶,漲至目前的456.3元/桶,年內漲幅達36.6%;紐約商業交易所(NYMEX)上市的原油2109主力合約自年初的48.42美元/桶漲至目前的72.94美元/桶,年內漲幅達50.64%。

  化工板塊中的玻璃期貨表現也較為搶眼。公開數據顯示,鄭商所上市的玻璃期貨2109主力合約自去年年底的1838元/噸,漲至目前的2809元/噸,年內漲幅達52.83%。

  “今年以來,大宗商品價格漲幅均比較好,原因在于全球經濟持續好轉。”嘉實資源精選基金經理蘇文杰對《證券日報》記者表示,全球制造業庫存處于低位,有較強的補庫存需求。以美國為例,地產庫存處于近10年來最低水平,在需求不斷好轉的背景下,存在補庫存需求,進而拉動了周期行業的需求。

  徽商期貨能源分析師鄭燕向《證券日報》記者表示,今年以來,期貨市場的能源和化工板塊漲勢較好。除了原油期貨和玻璃期貨外,LPG期貨價格的年內漲幅也達到33.88%,苯乙烯期貨價格漲幅為36.61%,PTA期貨價格漲幅為32.68%,瀝青期貨價格漲幅為32.48%。整體來看,能源、化工板塊的普漲主要是受原油期價走勢的影響,進而帶動其他大宗商品價格集體上行。

  “黑色板塊主要受到能耗雙控和環保限產政策影響,供給端的收緊預期使得黑色板塊強勢上行。”鄭燕表示,宏觀預期良好疊加自身供應端偏緊的影響,有色金屬板塊也取得不錯的漲幅。其中,滬錫期價年內漲幅為38.88%,滬鋁期價年內漲幅為25.36%,滬銅期價年內漲幅為18.12%,不銹鋼期價年內漲幅為25.7%。

  記者發現,雖然大宗商品期價整體年內表現出較強走勢,但從二季度和一季度的對比來看,多個品種在二季度漲幅有所放緩,甚至部分品種在二季度回吐了漲幅。以焦炭期貨主力合約2109為例,年初保持在2760元/噸的水平,二季度初上沖至3000元/噸上方,但目前期價回落至2700元/噸一線;同時,生豬期貨于今年初上市,上市初期主力合約2109報價為30000元/噸左右,目前該合約期價跌至18900元/噸,年內跌幅高達37%。

  方正中期期貨黑色系分析師梁海寬向《證券日報》記者表示,年內黑色系中的部分品種受環保政策影響較大,期價在階段性表現出明顯的投資機會,以焦煤和焦炭為例,盤面價格在一季度保持上行態勢,但對應的生鐵成本與成材價格走勢分化,加之鋼廠利潤空間被進一步壓縮,成材價格在階段性被壓制,作為產業鏈的鐵礦石,期價在同期也表現一般。當前品種間結構性矛盾猶存,且基差仍處于高位水平,成材品中期價格仍具韌性,預計鐵礦期價仍有再度走強的可能。

  蘇文杰分析認為,二季度部分商品回吐漲幅,一方面在于供需兩端逐漸達到了平衡階段,商品價格向上動能減弱;另一方面在于前期價格漲幅較快對下游需求端產生抑制作用,從而對商品價格形成負反饋。同時,從商品庫存周期來看,目前處于主動補庫存向被動補庫存過渡階段,這期間商品價格將呈現出震蕩走勢。

  配置周期類資產長期持有

  上半年大宗商品整體表現出強勁走勢,但針對下半年的走勢或資產配置,多位專家表示,對于周期類資產配置,應當持有長遠目標,結合碳達峰、碳中和政策落地,各產業將會有不同的投資機會。具體到品種方面,原油期價仍有待可期,下半年不排除沖擊80美元/桶關口。

  “下半年大宗商品將逐漸回歸理性狀態。”蘇文杰認為,從需求端來看,目前全球需求在逐漸好轉;從供給來看,全球制造業供給相比疫情前仍是打折扣狀態,且短期大宗商品價格上漲較快會對下游需求產生抑制作用,商品價格過快上漲難以持續。

  徽商期貨能源分析師從姍姍向《證券日報》記者表示,下半年大宗商品走勢或出現分化,可能呈現出化工板塊強于有色金屬和黑色板塊的格局;基于對全球經濟未來的預期,包括航空、旅游、交通運輸等行業或將復蘇,屆時原油價格重心將不斷上移,不排除國際油價上沖80美元/桶的可能,下半年與原油相關的品種漲幅或較為明顯。

  從姍姍認為,對于投資者而言,下半年股票市場仍存階段性或者結構性投資機會,可配置航空、餐飲和交通運輸等板塊資產;對于商品市場,下半年黑色系在供需矛盾緩和、需求回落等因素影響下,可能會出現階段性回落行情,黑色板塊將迎來回調做空機會。

  南華期貨能源分析師胡紫陽告訴《證券日報》記者,全球主要經濟體對原油的需求仍將延續增長趨勢,全球經濟恢復存在不平衡性特征,增速會逐步放緩,其增量部分或主要來自歐美國家;同時,從供給端來看,OPEC雖然短期有充足的原油產能,但供給動能并不充足。預計下半年,原油市場結構偏緊的狀況仍將延續,三季度油價將達到年內高點,四季度或有所回落。



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