萬邦達(dá)、仁智油服、東方新星、準(zhǔn)油股份、潛能恒信……在寄生“三桶油”多年后，這批民營(yíng)石化企業(yè)正面臨前所未有的危機(jī)。

寄生“三桶油”，順風(fēng)變逆流

今年上半年，中石油、中石化以及中海油的業(yè)績(jī)齊齊下降，“三桶油”均在半年報(bào)中表示，業(yè)績(jī)下滑是受國(guó)際油價(jià)低位震蕩、油氣市場(chǎng)需求低迷等不利因素的影響。而大部分寄生于“三桶油”的民營(yíng)石化企業(yè)在今年上半年齊齊報(bào)虧。

準(zhǔn)油股份半年報(bào)顯示，其今年上半年虧損1259.58萬元，去年同期虧損為736.27萬元，虧損額增加了七成;杰瑞股份，2015年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.01億元，雖然持續(xù)盈利，但相比去年同期，僅利潤(rùn)卻下降超過八成之多;在今年3月因董事長(zhǎng)錢忠良涉嫌行賄而備受矚目的仁智油服，今年上半年利潤(rùn)驟降，虧損4371.39萬元，比去年同期虧損增加了289.10%……

上述業(yè)績(jī)不甚理想的民營(yíng)石化類上市公司有一個(gè)共同點(diǎn)：均與“三桶油”有著密切關(guān)聯(lián)。以準(zhǔn)油股份為例，早前便是由中國(guó)石油內(nèi)部的技術(shù)服務(wù)公司改革而來，是典型的通過中石油外包上市的公司。其實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)秦勇則出身中石油系統(tǒng)。

高度依賴“三桶油”，讓它們?cè)谠缙谧叩酶橈L(fēng)順?biāo)５硪环矫妫叭坝汀钡囊慌e一動(dòng)，也成為這些公司的晴雨表。“三桶油”的一個(gè)“咳嗽”，都或許讓它們“高燒”一場(chǎng)。記者先后致電中石化、中石油新聞發(fā)言人呂大鵬和曲廣學(xué)，前者電話一直關(guān)機(jī)，后者電話一直無人接聽。

“一方面是市場(chǎng)行情沒那么好了，另一方面則是反腐力度的逐漸深入，此外‘三桶油’本身也在整合，上述因素必然影響到長(zhǎng)期依賴于它們的企業(yè)的生存和經(jīng)營(yíng)。”金銀島分析師李鳳蓮告訴時(shí)代周報(bào)記者，對(duì)寄生企業(yè)來說，在享受早期利好的同時(shí)，也須做好風(fēng)險(xiǎn)的防范。

“這對(duì)行業(yè)來說是好事，這種情況下會(huì)有一批高度依賴原材料環(huán)節(jié)的石化企業(yè)倒閉，是一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過程。”金銀島副總裁兼首席分析師楊向宏告訴時(shí)代周報(bào)記者。

一損俱損

今年上半年，在油價(jià)持續(xù)低迷的情況下，“三桶油”的業(yè)績(jī)齊齊下滑。

根據(jù)半年報(bào)顯示，中國(guó)石油上半年?duì)I業(yè)收入8776.24億元，同比下降23.9%，凈利潤(rùn)245.04億元，同比下滑六成;中國(guó)石化上半年?duì)I業(yè)收入10403.62億元，同比下降23.3%，歸屬母公司的利潤(rùn)244.27億元，同比下降22.3%;中海油上半年油氣銷售收入770.3億元，同比下降34.2%，獲得合并凈利潤(rùn)147.3億元，同比下滑56.1%。

“三桶油”均在半年報(bào)中指出，業(yè)績(jī)下滑受國(guó)際油價(jià)低位震蕩、油氣市場(chǎng)需求低迷等不利因素的影響。此外，“三桶油”不約而同地在2015年上半年減少了投資成本。

2015年上半年，中國(guó)石油投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1004.12億元，比上年同期的1179.06億元降低了14.8%。中國(guó)石油表示這主要由于2015年上半年集團(tuán)加強(qiáng)了投資管理，資本性支出減少。中國(guó)石化也在上半年著重優(yōu)化項(xiàng)目和投資，2015年中石化投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出為550億元，同比減少77億元，主要?dú)w因于投資規(guī)模的減少。中海油在9月因業(yè)績(jī)低迷，被傳出停發(fā)2015年上半年績(jī)效獎(jiǎng)金。最終，這一傳聞并未得到中海油官方的核實(shí)，但也在一定程度上顯示出其減少支出的迫切需求。

“三桶油”業(yè)績(jī)齊齊下滑、投資收縮的上半年，以杰瑞股份、準(zhǔn)油股份等為代表的民營(yíng)石化上市公司的業(yè)績(jī)也均出現(xiàn)大幅下滑，除杰瑞股份仍保持盈利，其余企業(yè)紛紛報(bào)虧。

今年3月因董事長(zhǎng)錢忠良涉嫌行賄而風(fēng)波不斷的仁智油服，在上半年的業(yè)績(jī)更是“元?dú)獯髠薄?jù)仁智油服2015年半年報(bào)顯示，虧損額達(dá)到4371.39萬元，而2014年的同期虧損為1123.47萬元，虧損同比增長(zhǎng)了達(dá)289.10%。

仁智油服在半年報(bào)中坦承，上半年在國(guó)際油價(jià)持續(xù)波動(dòng)和油公司大幅削減資本性開支的行業(yè)背景下，公司業(yè)務(wù)受到國(guó)內(nèi)外行業(yè)形勢(shì)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。報(bào)告期內(nèi)，公司各產(chǎn)業(yè)、業(yè)務(wù)板塊均受到較大沖擊，市場(chǎng)工作量和盈利能力受到較大影響，出現(xiàn)大幅下滑。

仁智油服主要從事油氣田行業(yè)相關(guān)技術(shù)服務(wù)及石化產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，其前五大客戶分別為中石化西南石油工程有限公司四川鉆井分公司、中石化西南油氣分公司川西采氣廠、中石化勝利石油工程有限公司西南分公司、中石化西南石油工程有限公司井下作業(yè)分公司及中石化西南石油工程有限公司重慶分公司。很明顯，上述五家公司均為中石化旗下公司。

截至今年第二季度，仁智油服的利潤(rùn)構(gòu)成及利潤(rùn)來源均未發(fā)生重大變化，換言之，仁智油服的主要業(yè)務(wù)來源仍然是中石化。

準(zhǔn)油股份半年報(bào)顯示，今年上半年合并利潤(rùn)表，歸屬母公司所有者的凈虧損達(dá)1259.58萬元，去年同期虧損為736.27萬元。準(zhǔn)油股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是石油技術(shù)服務(wù)和油田相關(guān)的配套服務(wù)，并且主要集中在新疆地區(qū)。其主要客戶是新疆地區(qū)的四大油田公司，即中石油下屬新疆油田公司、塔里木油田公司和吐哈油田公司以及中石化下屬西北分公司。2013年，前五名客戶合計(jì)銷售金額占年度總額比例超過80%。

“石化行業(yè)壟斷得太多，對(duì)于這些民營(yíng)企業(yè)來說，依附于‘三桶油’既是無奈之舉，對(duì)于企業(yè)發(fā)展來說也算是比較好的選擇。”卓創(chuàng)資訊分析師朱春凱告訴時(shí)代周報(bào)記者，事實(shí)上，在這些寄生公司發(fā)展的前期，與“三桶油”的密切關(guān)系的確為他們的發(fā)展提供了保障。

對(duì)此，記者先后致電中石化、中石油新聞發(fā)言人呂大鵬和曲廣學(xué)，前者電話一直關(guān)機(jī)，后者電話一直無人接聽。

關(guān)系戶的養(yǎng)成

寄生情況的出現(xiàn)，并非一朝而成，也絕非僅是源于偶然因素那么簡(jiǎn)單。公開資料顯示，大部分寄生公司和“三桶油”都存有一衣帶水的關(guān)系。

準(zhǔn)油股份系中國(guó)石油天然氣股份有限公司新疆油田分公司在持續(xù)改制、主輔分離過程中，由整體改制分離的員工發(fā)起組建的企業(yè)。2001年6月，新疆準(zhǔn)東石油技術(shù)有限公司在烏魯木齊注冊(cè)成立，2003年12月整體變更設(shè)立為股份有限公司，2008年1月在深交所上市。

準(zhǔn)油股份的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)秦勇，其本人為原中石油集團(tuán)準(zhǔn)東采油廠人事部副部長(zhǎng)、改制領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)。準(zhǔn)油股份成立以來，依靠中石油的服務(wù)外包等業(yè)務(wù)，得到迅速發(fā)展。

事實(shí)上，對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)單一、客戶高度集中，準(zhǔn)油股份也早就意識(shí)到了其中的風(fēng)險(xiǎn)。

在2013年的年報(bào)中，準(zhǔn)油股份提及公司面臨市場(chǎng)區(qū)域單一和客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。準(zhǔn)油股份在年報(bào)中表示，公司的市場(chǎng)區(qū)域及客戶比較集中，可能會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)帶來一定風(fēng)險(xiǎn)，這在一定程度上限制公司收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。如果目標(biāo)市場(chǎng)的環(huán)境發(fā)生較大變化，可能對(duì)公司未來盈利和發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

與準(zhǔn)油股份類似，仁智油服的高層與中石化也有著千絲萬縷的聯(lián)系。

仁智油服前身為綿陽(yáng)市瑞星化工，成立于1998年，并于2000年更名為仁智實(shí)業(yè)。由中石化西南石油局下屬的成都華川石油天然氣勘探開發(fā)總公司出資80萬元、西南石油局內(nèi)部職工錢忠良等四人分別出資30萬元組建而成。

2006年，中石化實(shí)施主輔分離、輔業(yè)改制，仁智油服所從事的鉆井液技術(shù)服務(wù)作為輔業(yè)從中石化系統(tǒng)分離出來。這也導(dǎo)致仁智油服的高管團(tuán)隊(duì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間里被中石化西南石油局的員工“占領(lǐng)”。

仁智油服上市前三年，來自中石化集團(tuán)西南石油局系統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入占該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重均在85%以上。雖然上市后這個(gè)比例有所下降，但仍維持在50%左右的水平。

值得一提的是，今年趕在IPO暫停之前登陸資本市場(chǎng)的東方新星也是一家與中石化淵源甚深的企業(yè)。

與準(zhǔn)油股份一樣，東方新星也是央企主輔分離的改革產(chǎn)物。其前身為中國(guó)石化集團(tuán)勘察設(shè)計(jì)院，2005年改制后成立新星有限，當(dāng)時(shí)東方新星的192名自然人股東全部都是中石化勘察設(shè)計(jì)院的改制職工。

而中石化勘察設(shè)計(jì)院的前身為中國(guó)石油工業(yè)部?jī)?nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)“石油工業(yè)部勘察公司”，后者成立于1978年，原直屬石油工業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)。因而東方新星在業(yè)務(wù)上也存在客戶單一的問題。

另一家由個(gè)人白手起家的民營(yíng)石化企業(yè)潛能恒信，雖然公司與“三桶油”并沒有直接關(guān)聯(lián)，但其創(chuàng)始人與中石油也有一段淵源。

潛能恒信由周錦明一手創(chuàng)辦，周錦明本科就讀于中國(guó)石油大學(xué)地球物理勘探專業(yè)，此后曾在中石油物探局研究院從事石油地震數(shù)據(jù)處理解釋的工作。不過自立門戶的周錦明最開始以家族產(chǎn)業(yè)的面目示人，隱藏了自己與中石油的淵源。但曾擔(dān)任潛能恒信獨(dú)立董事的賈承造，歷任中石油塔里木油田總質(zhì)師、中石油副總裁。在這種背景下，潛能恒信來自中石油的收入比例最高時(shí)曾達(dá)95.62%。

“因?yàn)槭袠I(yè)是高度壟斷的行業(yè)，所以能依附于‘三桶油’對(duì)企業(yè)來說其實(shí)是比較好的選擇。”朱春凱告訴記者。在這樣一批寄生企業(yè)中，像東方新星、準(zhǔn)油股份這樣系統(tǒng)出身，由央企改制分離出來的民營(yíng)石化企業(yè)，其對(duì)“三桶油”的依附具有一定的歷史原因。

“不過，那些沒有寄生于‘三桶油’的民營(yíng)企業(yè)也有活得不錯(cuò)的，像山東本地的京博石化一直以來根據(jù)市場(chǎng)行情的變化，不斷地拓展業(yè)務(wù)，現(xiàn)在企業(yè)效應(yīng)也不錯(cuò)。”朱春凱告訴記者。

瀕臨淘汰的寄生者

“高度依賴‘兩油’的企業(yè)，正在經(jīng)歷一個(gè)較為漫長(zhǎng)的脫離和適應(yīng)過程。在這個(gè)過程中，必定有一批企業(yè)面臨被市場(chǎng)淘汰的命運(yùn)。”廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示。

金銀島副總裁、首席分析師楊向宏在接受記者采訪時(shí)，也表達(dá)了相同觀點(diǎn)，“石化行業(yè)是個(gè)高度壟斷的行業(yè)，這些寄生企業(yè)大部分都是依賴原材料環(huán)節(jié)的，我的看法想要繼續(xù)健康地運(yùn)營(yíng)下去，要早做計(jì)劃和打算，逐步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。”

記者在查閱大量寄生“三桶油”的民營(yíng)上市公司年報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的寄生企業(yè)都深知高度依賴于“三桶油”帶來的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素，但能為此作出有成效轉(zhuǎn)變的并不多見。

相比其他寄生企業(yè)，今年剛上市的東方新星一直有意拓展其他行業(yè)領(lǐng)域和客戶的開發(fā)。目前東方新星已經(jīng)進(jìn)入新型煤化工、冶金等行業(yè)，客戶群體從中石化拓展至中海油、中化集團(tuán)、神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)、延長(zhǎng)集團(tuán)和萬華集團(tuán)等，幾乎覆蓋了石油化工、新型煤化工行業(yè)的大多數(shù)主要企業(yè)。

根據(jù)東方新星發(fā)布的2015年半年報(bào)顯示，今年上半年?yáng)|方新星歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為1884.92萬元，同比增長(zhǎng)24.31%。根據(jù)半年報(bào)顯示，東方新星今年上半年的營(yíng)業(yè)收入為1.81億元，同比下降13.68%。但在營(yíng)收下降的情況下，東方新星的利潤(rùn)總額卻達(dá)2115.97萬元，同比增長(zhǎng)15.88%。

根據(jù)東方新星半年報(bào)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)石油化工的營(yíng)業(yè)收入和成本相較于去年同期均有所下降，但毛利率卻上漲了15.73%。其中勘察業(yè)務(wù)的毛利率上漲30.41%。

值得一提的是，作為科研院改制的企業(yè)，東方新星在科研技術(shù)的開發(fā)創(chuàng)新方面一直存有優(yōu)勢(shì)。“民營(yíng)石化企業(yè)想活得好一定要保持創(chuàng)新。”朱春凱告訴記者，這或許是東方新星在諸多寄生企業(yè)中業(yè)績(jī)能夠逆勢(shì)上揚(yáng)的主要原因之一

“如果他們能夠采取措施應(yīng)對(duì)危機(jī)，也是不錯(cuò)的脫穎而出的機(jī)會(huì)。”金銀島分析師李鳳蓮表示。

“如果他們做的是跟原材料相關(guān)的業(yè)務(wù)，我的建議是就不要做了，做不過別人的。”楊向宏向記者表示。他解釋說，“三桶油”發(fā)展的都是全產(chǎn)業(yè)鏈，在行情下行的情況下，“三桶油”自身相關(guān)的油服或者加工企業(yè)獲得價(jià)格相對(duì)便宜的原材料做出與民營(yíng)石化企業(yè)相同的產(chǎn)品，在這種情況下，民營(yíng)石化企業(yè)并沒有優(yōu)勢(shì)，“成本上就跟別人拉開差距了。”

楊向宏告訴記者，在石油化工整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，距離原材料越遠(yuǎn)的民營(yíng)企業(yè)受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響就越小。“越是依賴原材料環(huán)節(jié)，越死得快。”其還表示，“但這是一個(gè)很必然的過程，產(chǎn)能過剩，企業(yè)數(shù)量太多了，所以肯定有一批企業(yè)會(huì)被淘汰，明年就可能會(huì)有一批企業(yè)陸續(xù)倒閉。”

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