中華石化網訊 “命途多舛”的中聯煤層氣有限責任公司（下稱“中聯煤”）即將迎來第六次股權調整，中海油和中煤集團各持股50%的局面將被打破。

《第一財經日報》記者昨天從中海油了解到，中煤集團擬向中海油出讓中聯煤20%的股權，交易完成后，中海油持有中聯煤的股權將由50%提高至70%，成為其第一大股東。

這將成為中聯煤自1996年成立以來的第六次股權調整，但一些業內人士認為，此次股權結構調整沒有改變中聯煤“過繼”式的管理體制，也難以改變中聯煤近兩年糾紛不斷、產量停滯不前的狀況。

股權調整背后

中聯煤是從事煤層氣資源勘探、開發、輸送、銷售和利用的國家煤層氣專業公司，此前由中海油與中煤集團各持50%股份，中海油行使經營管理權。

中海油首次入股中聯煤是在2010年12月。當時，中海油以12.03億元收購中聯煤50%股權，進入煤層氣行業。時隔兩年之后，中海油再次出手，獲得中聯煤20%的股權，但各方并未透露此次轉讓的價格。

據中海油方面透露，此次交易還需要獲得相關政府部門的審批及其他常規商業條件的滿足才能完成。

此次股權調整的背后，中聯煤內部已經暗含了不小的經營困境。

近兩年，中聯煤遭遇了與合作伙伴解約、被訴上到公堂、新增產量不足等一系列問題。

“中海油成為中聯煤的第一大股東后，希望能對我們的合同糾紛解決有幫助。”與中聯煤有生意往來的企業負責人李雷（化名）對本報記者說，“中聯煤的股權和管理層總是變動，與他們合作很麻煩，據我了解，像我們一樣與中聯煤有大的合同糾紛的大概就有十起。”

在產量增長方面，中聯煤近兩年的煤層氣產量增長速度并不理想。本報記者獲得的資料顯示，中聯煤2010年和2011年的產量分別為2.50億和3.56億立方米，而2010年與其分家的中石油的同期產量已經達到3.16億和4.64億立方米。

另有數據顯示，中聯煤2012年的煤層氣產量4.66億立方米，沒有完成6億立方米生產計劃；同期，中聯煤來自新井的煤層氣產量以及儲量微乎其微，2012年1~10月，其新井產氣量占總產量的比例不足2%。

中聯煤某中層管理人員對本報記者表示，中石油目前的煤層氣產量80%來自當年從中聯煤分走的區塊，而中聯煤留下的區塊產量增長情況并不理想。區塊開發需要大量的投資，中海油想增加投資，但中煤卻不愿意，在各占50%股權的情況下，中海油肯定也不愿意單方面投資。

“雖然中聯煤整體是盈利的，但我們公司始終還是處于差錢的境地。年前就老有人來要賬，沒辦法啊，中煤集團不撥款，中海油也就不愿意撥款。”中聯煤某中層管理人員對本報記者說，中海油增加持股比例，它就有更大的權利，所以中海油有增資的意愿。

中聯煤前高管則對本報記者表示，早在傅成玉掌舵中海油的時候，中聯煤就積極推動中海油入股中聯煤，這次增資也算是此前政策的延續。如果中海油能夠信守承諾，對中聯煤的長期發展就是有好處的。

“過繼”式弊病

中聯煤成立于1996年，此前已經歷5次股權調整，其創始股東為原煤炭部、地礦部和中國石油天然氣總公司。

1999年3月，原地礦部撤股，中石油和中煤建設集團公司為中聯公司股東，各占50%股比；2003年7月，中煤建設集團公司整體并入中國中煤能源集團公司，中聯煤股東相應地改為中石油集團和中煤集團；2006年3月，中石油集團公司又將所持股份轉讓給中國石油天然氣股份有限公司；2008年11月，中石油撤出其所持50%股權，中聯煤成為中煤全資子公司。

2010年12月，中煤與中海油簽訂增資擴股協議，雙方各持50%股份，中海油行使經營管理權。據中海油方面透露，中海油正式入股中聯煤兩年來，中聯煤累計完成投資47.86億元。

“中聯煤多年來出現問題的根源在于其‘過繼’式的管理體制，這次中海油增資仍未改變這一本質。”上述中聯煤中層人士說，之前中石油持有50%的股權時，相當于國資委將中聯煤過繼給中石油管理，現在中海油不管是50%還是70%的股權，都相當于國資委又將中聯煤過繼給中海油管理。

“當時中石油就成立了自己的煤層氣公司，有了親兒子后，就不管中聯煤了。現在這種股權結構，中聯煤既不是中海油的親兒子也不是國資委直接管理，這對中聯煤的長期發展來說沒什么實質性的好處。”該人士說。

接近中聯煤的人士也對此次股權調整的效果持謹慎態度。李雷表示：“中海油這兩年已在行使管理權，對我們的一些承諾仍然沒有履行，前后政策也總是變化。此次股權調整后，中聯煤的管理情況能否改善，現在還很難講。”

安迅思息旺能源分析師王瑞琦對本報記者分析說，雖然中聯煤此前發展較慢，但煤層氣產業本身具有較好的發展前景，中央和地方財政都對煤層氣開發有補貼，煤層氣開發技術已經比較成熟，而且短期來看，煤層氣開發不可能完全市場化，所以中聯煤仍然擁有較大的優勢，未來發展潛力較大。

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