國(guó)際投行澳新銀行29日發(fā)布報(bào)告稱，若國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，將波及中國(guó)通脹走勢(shì)和貨幣政策，按其假設(shè)情形，今年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅可能低至1.5%以下，貨幣政策相應(yīng)也會(huì)進(jìn)一步放松，預(yù)計(jì)央行[微博]今年將降低存款準(zhǔn)備金率150個(gè)基點(diǎn)，降息50個(gè)基點(diǎn)。

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛等在報(bào)告中稱，油價(jià)變化首先將影響PPI通脹率，對(duì)CPI通脹的影響可能相對(duì)滯后，但持續(xù)時(shí)間將更長(zhǎng)。

按澳新銀行假設(shè)的基準(zhǔn)情形，若油價(jià)保持在目前的水平并在2015年底回升至每桶50美元，今年二季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)將進(jìn)一步下降至-4.7%，然后逐漸上升，預(yù)計(jì)PPI在2016年年底之前都將保持負(fù)增長(zhǎng)；CPI通脹率在2015年年中可能下降至1.0%，而在2015-2016年將維持在1.5%以下。

澳新認(rèn)為，2015年中國(guó)需要降準(zhǔn)三次，每次降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，或者推出類似的政策。此外，央行今年還可能降低存款利率50個(gè)基點(diǎn)。

“CPI的快速去通脹化和PPI通縮的加劇將對(duì)中國(guó)的貨幣政策產(chǎn)生較大影響。”報(bào)告稱，“盡管央行多次重申將保持審慎的貨幣政策，在目前的價(jià)格狀況發(fā)展態(tài)勢(shì)之下，這一政策需要重新調(diào)整。”

除了貨幣政策之外，快速的去通縮化也為價(jià)格要素改革(水、能源和公共事業(yè))提供了契機(jī)。價(jià)格改革不僅將減少政府對(duì)能源的財(cái)政補(bǔ)貼，也將提高中國(guó)能源消費(fèi)的有效性。
 

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