專家預計，未來，油價可能在短期回調(diào)后重拾升勢。但從長期來看，一方面，持續(xù)的高油價將威脅世界經(jīng)濟的復蘇進而影響原油需求增長；另一方面，歐債危機并未完全解決，世界經(jīng)濟成長的不確定性將利空原油價格。

    近期，因地緣政治動蕩不安、歐債危機得以緩解、中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善，國際原油價格在經(jīng)歷了自去年11月下旬至今年1月的兩個多月的盤整期后，自2月初以來不斷攀升，并于2月27日達到近10個月的新高。

    數(shù)據(jù)顯示，世界三大原油市場的原油價格同步上漲，布倫特原油期價創(chuàng)出自2011年5月3日以來新高，紐約原油期價也創(chuàng)自2011年5月5日以來最高點。2月29日紐約商品交易所(NYMEX)4月原油期貨合約收盤價107.07美元/桶，比月初上漲9.46美元/桶，漲幅9.7%。倫敦洲際交易所(ICE)布蘭特原油期貨合約29日收盤價123.83美元/桶，比月初上漲11.07美元/桶，漲幅9.8%；2月平均價格120.6美元/桶，比上一月上漲8.2%。中東迪拜原油現(xiàn)貨收盤價格29日報收120.54美元/桶，比月初上漲11.21美元/桶，漲幅10.3%；2月平均價格116.68美元/桶，比上一月上漲7.4%。

    政治沖突制約原油供應

    首先，伊朗核問題引發(fā)西方與伊朗之間的緊張局勢，導致了市場對未來原油供應中斷的憂慮不斷加深。伊朗是石油輸出國組織(OPEC)中第二大原油生產(chǎn)國，其原油日出口量約260萬桶。據(jù)英國石油公司(BP)統(tǒng)計，2010年伊朗日產(chǎn)原油424.5萬桶，占全球原油產(chǎn)量的5.2%，是繼俄羅斯、沙特阿拉伯、美國之后的世界第四大原油生產(chǎn)國。

    自去年12月美國參議院作出對伊朗執(zhí)行經(jīng)濟制裁的決定之后，歐盟外長會議也于今年1月23日宣布將于7月1日開始禁止歐盟成員國從伊朗進口石油。與此針鋒相對，伊朗威脅將封鎖國際原油運輸主要通道——霍爾木茲海峽。2月3日，伊朗最高領導人哈梅尼在國家電視臺直播的講話中就石油禁運發(fā)出警告，稱伊朗將在“適當?shù)臅r間”進行報復，該消息一出就刺激了油價上漲。

    由于大約35%的全球海上原油運輸、約33%的全球液化天然氣經(jīng)由霍爾木茲海峽，一旦該海峽被封鎖，這將會給世界原油供給帶來巨大影響。15日，伊朗官方電視臺突然宣稱，作為對歐盟向伊朗石油出口和央行施加制裁的回應，伊朗決定停止向法國、意大利、荷蘭、希臘、葡萄牙和西班牙等6個歐盟國家出口石油。受此影響，國際油價大幅上漲，布倫特原油期貨盤中一度漲至每桶122.54美元，為近6個月來最高點。

    雖然隨后伊朗官方否認了這一消息，國際油價漲幅收窄，但19日伊朗石油部宣布，伊朗已經(jīng)停止向英國和法國公司出售石油。時隔一天后的20日，伊朗官員又稱，如果歐盟國家繼續(xù)采取“敵意”行為，伊朗很可能停止向葡萄牙、西班牙、希臘、意大利、德國和荷蘭出口石油。伊朗對歐盟的報復行為加劇了市場對原油供應的憂慮。正如德意志銀行在2月11日公布的報告中指出：潛在的全球原油供應威脅將遭遇兩伊戰(zhàn)爭以來最為嚴峻的時期。

    其次，利比亞的緊張局勢、蘇丹和也門的原油供應中斷亦為油價提供支撐。據(jù)道瓊斯通訊社2月16日報道，也門因罷工中止了大約90萬桶原油的供應；南蘇丹自1月起就中止了石油供應，蘇丹和南蘇丹因在石油輸送過境費問題上的爭議導致市場每日減少大約45萬桶原油供應。國際能源機構(gòu)25日發(fā)布報告稱，隨著利比亞國內(nèi)動亂升級，利比亞國內(nèi)至少有一半的石油生產(chǎn)被暫停，利比亞局勢緊張導致原油日產(chǎn)量減少85萬桶。整個形勢的嚴峻性不僅僅是這些地區(qū)原油產(chǎn)量的下滑，地區(qū)局勢不穩(wěn)定對油價造成的沖擊則更大。

    歐債危機緩解提振原油需求

    進入2012年，歐洲債務危機在多方反復斡旋下出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，2月21日，第二輪希臘救助協(xié)議達成，這提振了人們對歐元區(qū)采取措施解決其債務危機的信心，市場對原油需求前景改善的預期增強。

    2月初，希臘債務減記談判再度被推遲，投資者擔心歐元區(qū)債務危機擴散，市場擔憂情緒一度打壓油價。2月9日，希臘總理盧卡斯·帕帕季莫斯宣布，希臘政界領袖已經(jīng)同三方集團歐盟委員會、IMF和歐洲央行就救助所需的改革達成協(xié)議，各方就與債權人之間新協(xié)定的內(nèi)容已達成廣泛共識。2月13日，希臘議會批準了該國與三方集團達成的財政緊縮協(xié)議，17日，希臘政府官員表示，希臘已與國際援助提供方就如何在今年內(nèi)削減3.25億歐元預算達成了一致。21日，歐元區(qū)財長會議批準了總額為1300億歐元的第二輪援助希臘計劃，目標是使希臘在2020年將其債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比由目前的160%降低至120.5%。希臘債務危機的緩解令投資者避險意愿降溫，這提振了市場對原油需求增長的預期。

    經(jīng)濟復蘇利多油價

    隨著中、美經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，全球主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟呈現(xiàn)緩慢復蘇跡象，國際油價受此提振穩(wěn)步走高。

    美國一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟正處于復蘇之中。美國勞工部公布1月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.3萬人，取得9個月最大增幅；1月非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率較前月下降0.2個百分點，降至8.3%，為2009年2月份以來最低值。1月美國成屋簽約銷售指數(shù)上升2.0%，至97.0，創(chuàng)21個月以來新高，1月份成屋銷售年率也大幅上升8.0%。今年2月份美國消費者信心指數(shù)升至75.3，創(chuàng)自2011年2月以來的新高，也高于此前經(jīng)濟學家預期值73.0。2月美國芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)為64.0，遠高于市場預期的61.5，創(chuàng)自2011年4月以來最高水平。美國商務部將美國去年第四季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值年化季率增幅由初值及預期2.8%上修至3.0%，該數(shù)據(jù)創(chuàng)下自2010年第二季度以來最大增幅；美國第四季度個人消費支出(PCE)物價指數(shù)修正值年化季率由初值的上升0.7%上調(diào)為上升1.2%，比預期值高出0.5個百分點。

    經(jīng)濟數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)促進了美國原油凈進口量的增加。據(jù)美國能源情報署統(tǒng)計，截至2月24日，美國原油最近四周平均凈進口量為886.2萬桶/天，比上一年同期增長53.9萬桶/天，增長6.5%。

    中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示出經(jīng)濟逐步回穩(wěn)。中國物流與采購聯(lián)合會和國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0，比上月上升0.5個百分點，連續(xù)三個月回升并達到5個月來新高；匯豐PMI為49.6，環(huán)比上升0.8個百分點，呈連續(xù)3個月回升態(tài)勢。

    受制造業(yè)環(huán)境改善帶動，中國原油進口大幅增長。據(jù)中國海關統(tǒng)計，今年1月中國原油進口量2341萬噸，刷新歷史最高水平，環(huán)比增長6.8%，較去年同期增長7.4%。因煉油廠要在春播季節(jié)到來前建立庫存，預計2月份原油進口量可能依然強勁。另據(jù)國際能源署估計，中國在去年第三季度至今年第一季度建立的戰(zhàn)略石油儲備量達7900萬桶，這相當于2012年全年每天需求原油22萬桶。

    歐洲方面也顯示出經(jīng)濟改善跡象。據(jù)歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，去年12月份歐元區(qū)工廠訂單環(huán)比增長1.9%，增幅大于經(jīng)濟學家預期，且創(chuàng)5月以來最高水平。今年1月歐元區(qū)制造業(yè)PMI從去年12月的46.9升至48.8。此外，數(shù)據(jù)還顯示，2月份德國商業(yè)景氣指數(shù)從前一個月的108.3點升至109.6點，這是該指數(shù)連續(xù)第4個月上揚。

    據(jù)國際能源署統(tǒng)計，歐盟原油庫存已降到歷史性低點。而北海原油減產(chǎn)再加上寒冬襲擊，在債務危機緩解、對伊朗原油禁運和經(jīng)濟逐步改善環(huán)境下，其原油進口需求增加，這也是導致近期布倫特原油價格飆升的一個主要原因。

    投機資金助推油價

    為促進經(jīng)濟成長，世界主要經(jīng)濟體紛紛實施寬松貨幣政策，為市場提供充裕的流動性。投機資金借勢大舉進入原油市場，使油價獲得上漲動力。

    1月25日，美國聯(lián)邦儲備理事會宣布，將把0~0.25%的超低聯(lián)邦基金利率政策至少延續(xù)到2014年下半年。美聯(lián)儲同時宣稱，倘若經(jīng)濟復蘇勢頭惡化，可能將推出新的寬松貨幣政策舉措。歐洲方面，因有跡象顯示歐元區(qū)經(jīng)濟正在企穩(wěn)，2月9日，歐洲央行宣布連續(xù)第二個月將關鍵利率維持在1%的紀錄低位不變。英格蘭銀行也在9日的金融政策委員會議上決定維持0.5%的基準利率不變。亞洲方面，繼印度央行1月24日決定下調(diào)存款準備金0.5個百分點之后，日本央行2月14日決定實施金融寬松政策，執(zhí)行實際零利率政策并增加10萬億日元資產(chǎn)購入基金。中國央行承接去年12月5日下調(diào)存款準備金率0.5個百分點后，2月17日央行再次決定從2月24日起下調(diào)存款準備金率0.5個百分點。

    從流入原油市場投機資金規(guī)模看，據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的NYMEX輕質(zhì)低硫原油期貨每周持倉情況數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日當周，對沖基金經(jīng)理和其他大型投機者對原油的多頭持倉高達206，023手，創(chuàng)去年5月來的紀錄高位，周環(huán)比增加26%，比兩個月前增長49%。

    展望未來原油價格走勢，雖然原油價格短期內(nèi)存在獲利回吐的技術性下調(diào)壓力，但以伊朗核問題為焦點的地區(qū)沖突在短期內(nèi)難以解決并有升級的危險，市場對霍爾木茲海峽或關閉以及沙特能否有效填補伊朗原油供應存在擔憂，中、美經(jīng)濟數(shù)據(jù)的繼續(xù)好轉(zhuǎn)和歐洲經(jīng)濟的緩慢復蘇將使得原油價格在需求增加的預期下獲得上漲動能。

    預計在未來一段時期內(nèi)，油價可能在短期回調(diào)后重拾升勢。但從長期看，持續(xù)的高油價將威脅世界經(jīng)濟的復蘇進而影響原油需求增長，而且歐債危機并未完全解決，世界經(jīng)濟成長的不確定性將給原油價格帶來新的變化。