美元指數(shù)主導(dǎo)10月國(guó)際油價(jià)。美元疲軟推升國(guó)際油價(jià)。10月,CFTC的石油期貨持倉(cāng)量數(shù)據(jù)顯示,多頭持倉(cāng)持續(xù)增加,從08年10月低點(diǎn)上漲69%。

　　世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭確立,但能源需求尚未實(shí)質(zhì)性恢復(fù)(美國(guó)10月成品油需求下降),國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)力不足。進(jìn)入11月颶風(fēng)頻發(fā)時(shí)期,油價(jià)維持高位震蕩的可能性大,均價(jià)在70-80美元間運(yùn)行生國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)。發(fā)改委于11月10日上調(diào)汽、柴油價(jià)格480元/噸。

　　目前,國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格比國(guó)際價(jià)格(新加坡到岸人民幣完稅價(jià))高約500元/n屯左右,柴油與亞洲市場(chǎng)水平相當(dāng)。成品油價(jià)格上調(diào)緩解煉油企業(yè)成本壓力,根據(jù)我們的測(cè)算:中國(guó)石化煉油11月毛利約4.8美元/桶,中國(guó)石油約2.8美元/桶。

　　成本推動(dòng)大宗原料上漲,需求仍未明朗。10月份,原油價(jià)格上漲推動(dòng)了大部分大宗石化原料上漲,但終端需求尚未真正恢復(fù),價(jià)格上漲中投機(jī)成分較大。此外,部分品種如乙烯和LDPE已經(jīng)開始感受到來自中東的供應(yīng)增加沖擊,階段性走勢(shì)與原油和石腦油背離。短期(11月),產(chǎn)品價(jià)格難以得到需求支撐,跟隨成本窄幅震蕩可能性大。

　　海上鉆井日費(fèi)率延續(xù)弱勢(shì)。截至11月13日,主要海域日費(fèi)率延續(xù)跌勢(shì)。西北歐自升式日贊率連續(xù)四個(gè)月下降,使用率在80%下。深水鉆井日費(fèi)率指數(shù)連續(xù)三個(gè)月下降,目前點(diǎn)位是2006年2月來最低。半潛式鉆井船日費(fèi)率指數(shù)顯示雖有新合同簽訂,但費(fèi)率跌至幾個(gè)月新低。所幸使用率仍保持較高的93%。墨西哥灣自升式日費(fèi)率指數(shù)與上月持平,表明當(dāng)前該區(qū)域市場(chǎng)較平淡。

　　行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素。油價(jià)大幅波動(dòng);宏觀環(huán)境惡化。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)及公司推薦。上漲的原油價(jià)格將緩解海上油田服務(wù)費(fèi)率壓力,油服公司所處的行業(yè)環(huán)境正在轉(zhuǎn)好,盈利有望好于預(yù)期。成品油價(jià)格調(diào)整節(jié)奏難以把握,且調(diào)價(jià)幅度可能持續(xù)低于成本上漲幅度,煉油業(yè)務(wù)盈利有不確定。

　　天然氣行業(yè)契合“低碳”概念,又有政策刺激,消費(fèi)量增加將利好盈利改善,是行業(yè)內(nèi)低碳概念的首選標(biāo)的;從事節(jié)能減排設(shè)備制造的雙良股份,產(chǎn)品推廣有望獲得政策支持。推薦“海油工程”、“中海油服”等受益油價(jià)上漲股;關(guān)注“廣匯股份”、“雙良股份”等低碳概念股;關(guān)注天然氣政策等事件性刺激對(duì)中國(guó)石油和中國(guó)石化股價(jià)的推動(dòng)。