國際原油期貨合約自有史以來首次跌至負值。

美東時間4月20日，即將到期的西德克薩斯輕質原油(WTI)5月期貨收跌-37.63美元/桶，暴跌300%，盤中一度跌至-40.32美元/桶。

同日，身為歐洲標桿的倫敦市場布倫特原油期貨也大幅下挫，但收盤價格仍保持在25美元/桶以上。

針對WIT原油5月期貨的暴跌，美國總統特朗普稱，油價下跌是非常短時期的，負油價反映了金融市場的狀況，而非石油市場的情況。

特朗普表示，現在是購買原油的大好時機，正在研究將至多7500萬桶石油納入戰略石油儲備，并考慮有關停止進口沙特石油的意見。

隆眾資訊分析稱，由于儲油空間大幅縮小，交易商如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現貨，且只有幾天時間告訴賣方該如何收貨。此時已不可能在美國俄克拉荷馬州庫欣地區找到儲油空間。5月合約對純虛擬交易的交易商而言，已成了燙手山芋。

WTI原油期貨交割地點在美國俄克拉荷馬州庫欣地區，根據Genscape周一報告稱，截至4月17日的一周，庫欣地區原油庫存增加至6100萬桶，面臨脹庫風險。

隆眾資訊副總經理閆建濤認為，當前影響油價的最主要因素不是生產成本，而是庫存。受制于儲罐庫容不夠或存儲成本過高，生產商寧愿接受負油價，不得不賠錢讓買家拉走。

新冠肺炎疫情致使全球原油需求下降，也導致基礎設施和交通物流不暢等問題，原油難以外輸或儲存。生產商若純粹為了經濟性而關井停產，具有一定風險，所以原油還在繼續生產。

金聯創原油分析師王晶表示，WTI 5月合約跌至負值，更應解讀為單純的資本狂歡，而不是意味著原油在當前市場供需背景下失去了其加工價值和使用價值。

王晶認為，這是由于受到特殊的交割背景影響，市場投資者在更早的時間節點已完成了自即將交割的即期合約向二線活躍合約的移倉操作，全球大部分地區原油現貨貿易的計價早已轉用6月合約。

芝加哥商品交易所信息顯示，2020年5月的美原油期貨合約將在當地時間4月21日進行交割。為了避免被強制平倉，部分交易者往往會提前平掉5月的合約，重新建倉下6月的合約，這直接造成5月合約價格大跌。

川財證券提供的數據顯示，美國商業原油庫存于2017年3月第3周達到歷史最大。今年3月第三周的最新數據顯示，庫存是歷史高點庫存的85%，僅剩余0.8億桶空間。假設美國原油供給過剩200萬桶/天，即每周供給過剩1400萬桶/天，則庫存將在40天后達到歷史最大庫存。

作為全球最大的原油進口國，中國的原油商業庫存也創下歷史高峰。

4月1日，央視財經報道稱，全國油氣企業最集聚的資源配置基地——浙江自貿試驗區擁有近6000家油氣企業，共3100萬立方米的油庫庫容。目前，成品油庫已基本裝滿，絕大部分原油油庫也已被預訂一空。從春節截至4月初，油罐的平均租金已上漲約10%。

國金證券首席分析師許雋逸在4月初表示，如果按照當前供過于求約4%的過剩速度，在完全不減產的情景下，全球所有陸地和海洋商業原油庫容觸及上限需要約44周。若隨著疫情加劇，供過于求達到20%甚至更高，則僅需要約8周甚至更短的時間，全球將達到儲運容量上限。

需求過剩也是引發油價下跌的主要原因。國際能源署(IEA)日前預計，今年全球石油需求將較去年減少930萬桶/日。其中，4月需求將同比減少2900萬桶/日，降至1995年以來最低。

美國能源信息署(EIA)上周公布數據稱，前一周美國原油庫存環比增加1900多萬桶，連續兩周創紀錄增長且連續12周增加。

美林美銀指出，美國石油市場需要幾周來達到重新的供需平衡。如果需求不能回升，預計6月交割的WTI原油期貨價格也將轉為負值。

此前，加拿大重油Western Canadian Select(WCS)的交易價格也已跌入負值。

4月20日，WTI 6月原油二線活躍合約收盤下跌4.6美元，至20.43美元/桶，跌幅為18%；布倫特6月原油即期合約收盤下跌2.51美元，至25.57美元/桶，跌幅為8.94%。