行業(yè)點評

1.國際油價:多重利空,油價震蕩回調(diào)

英國脫歐引發(fā)后續(xù)擔憂,美國庫存減少不及預期,多重利空襲至,上周油價繼續(xù)回調(diào)。上周布倫特期貨結算均價為48美元/桶,周均價環(huán)比下跌1.28美元/桶,跌幅2.6%,波動范圍為46.4-50.1美元/桶。短期油價仍處于震蕩調(diào)整階段,重點關注英國脫歐蔓延、利比亞出口恢復。

2.如何看待上半年中國原油進口的快速增長

1-5月我國原油進口1.56億噸,同比增16%,增速創(chuàng)近年來新高。但原油進口的快速增長并不是由于需求增長拉動的,而是由于:進口原油部分是為彌補我國原油產(chǎn)量下降:1-5月我國原油產(chǎn)量8500萬噸,同比下降了3%。戰(zhàn)略儲備帶動進口大增:根據(jù)測算,我國16年前5個月新增全社會庫存1850萬噸,同比增長223%,占同期進口量759萬桶/日的11.8%。成品油出口增加:2016年1-5月柴油消費同比下降8%,汽油增長6%,成品油出口大增75%,出口大幅增長表明供應過剩。扣除我國產(chǎn)量下降及原油儲備影響,我國原油進口為656萬桶/日,與去年同期進口量基本持平。

3.化工市場:關注G20限產(chǎn)帶來的漲價行情

上周石化產(chǎn)品價格上漲前三位的產(chǎn)品是PP,丁酮,PS。上周石化產(chǎn)品價格下跌前三位的產(chǎn)品是燃料油,NYMEX天然氣,WTI。

上周石化產(chǎn)品價差上漲前三位為丁酮-液化氣、聚丙烯-丙烯、丙烯-丙烷。G20峰會在九月上旬舉行,相關石化企業(yè)將在期間及前夕限產(chǎn)以及關停,部分產(chǎn)品供給端收縮,有望帶來漲價行情。重點關注聚烯烴、滌綸產(chǎn)業(yè)鏈限產(chǎn)情況。

4.板塊指數(shù)變化

上周上證指數(shù)從2932.5到2988.1漲55.6點,漲幅為1.90%,深證成指從10458.4到10611.8,漲153.4點,漲幅為1.47%,滬深300指數(shù)漲38.1點,漲幅為1.21%;中信石油石化指數(shù)板塊漲3.06%。

從子行業(yè)來看,石油開采上漲1.45%,其它石化上漲6.09%,煉油上漲1.66%,油田服務上漲2.07%,油品銷售及倉儲上漲4.92%。合成纖維及樹脂上漲4.52%。

5.投資建議

上游公司:關注新潮能源。

PDH:景氣度保持高位,關注衛(wèi)星石化;東華能源。

油服:建議關注優(yōu)質(zhì)油服公司惠博普。

G20峰會限產(chǎn):聚烯烴標的華錦股份,PTA標的恒逸石化

粘膠短纖:產(chǎn)業(yè)格局好轉(zhuǎn),漲價持續(xù)性強;建議關注南京化纖。

油氣改革:關注大慶華科、中化國際

風險提示:油價大幅回調(diào),改革不及預期。