中國成品油市場史上第一次「3連跌」，此乃發(fā)改委決定主動管理及應(yīng)用成品油機(jī)制的訊號。

　　一直飽受重大虧損的煉油業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)下半年度的毛利率至少可達(dá)至收支平衡，中石化及中石油作為內(nèi)地兩大煉油企業(yè)，料下半年度盈利表現(xiàn)會較理想。

　　今年首5個月產(chǎn)量增速放緩。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1至5月中國成品油產(chǎn)量為10，627萬噸，同比增3.1%，其中，汽油產(chǎn)量為3，288萬噸，同比增5.4%；柴油產(chǎn)量6，495萬噸，同比增0.8%。成品油產(chǎn)量表現(xiàn)出增速下降的態(tài)勢，其中柴油產(chǎn)量增速更低，說明生產(chǎn)領(lǐng)域消費(fèi)不旺。

　　發(fā)改委決定，自本月11日起分別下調(diào)汽油和柴油銷售價格每噸420元人民幣和每噸400元，這次乃今年以來第3次下調(diào)。據(jù)測算，以上的調(diào)價措施，相當(dāng)于汽油下調(diào)每桶7.3美元，柴油下調(diào)每桶7.1美元。綜合考慮汽油、柴油的產(chǎn)量比例，今次降價后，內(nèi)地?zé)捰托袠I(yè)的盈虧平衡點(diǎn)約每桶下降7.1美元，即由之前的107.1美元降至約100美元。

　　煉油毛利率料續(xù)回升

　　由于對需求面擔(dān)憂的增強(qiáng)，以及對伊朗核危機(jī)擔(dān)憂的緩解，導(dǎo)致國際原油價格明顯回落。從今年6月9日至7月10日，3地原油連續(xù)22日平均價由每桶104美元降至96美元，每桶降了8美元；而今次柴油調(diào)價幅度約每桶7.1美元，煉油毛利率將繼續(xù)回升。

　　中石化及中石油即將公布第2季度煉油業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)盈利情況仍然令人失望。然而，由于內(nèi)地成品油降價幅度低于預(yù)期，煉油業(yè)務(wù)的毛利率回升將有助行業(yè)處于盈虧平衡點(diǎn)，中石化及中石油短期消化了較高原油存貨成本后，料最快于8月的煉油業(yè)務(wù)才會見到改善。

　　中國煉油工業(yè)的發(fā)展突飛猛進(jìn)，原油一次加工能力從2000年的2.76億噸、2005年的3.245億噸，增至2011年的5.92億噸。中國已成為僅次于美國的全球第2大煉油國。截至2011年底，中國主營煉廠的一次加工能力約為每年5.13億噸，已批準(zhǔn)的未來建設(shè)裝置在每年1.85億噸，預(yù)計(jì)到2015年國內(nèi)主營煉油能力將達(dá)到每年6.98億噸。

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