今年上半年，上海航空虧損1.63億元，南方航空虧損8.35億元，山航B虧損1.35億元，只有海南航空一家逆勢(shì)盈利2080萬元。盡管行業(yè)旺季已經(jīng)到來，但業(yè)內(nèi)分析人士卻表示，受油價(jià)繼續(xù)上漲預(yù)期、運(yùn)力供大于需等內(nèi)因素制約，航空上市公司業(yè)績(jī)短期仍難實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
航空上市公司感受到的是“高處不勝寒”。
兩大難題仍未解決
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國(guó)航“一飛沖天”給國(guó)內(nèi)航空業(yè)帶來了希望 資料圖 部分航空上市公司2006年上半年業(yè)績(jī)情況一覽 代碼 名稱 每股收益(元) 凈利潤(rùn)(萬元) |
航油價(jià)格成為吞噬公司利潤(rùn)的黑洞。上半年，國(guó)內(nèi)外航油價(jià)格持續(xù)上漲，出廠平均價(jià)格將較2005年全年平均價(jià)格至少上漲20%。南方航空上半年主營(yíng)成本同比增長(zhǎng)29.7%，增幅大大超過主營(yíng)收入；海南航空由于運(yùn)營(yíng)成本增加，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比減少11個(gè)百分點(diǎn)。申銀萬國(guó)研究員李樹榮表示，航油在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中比例已由過去的30%左右，上升至40%以上，毛利率不斷下滑。盡管民航總局在醞釀“機(jī)票燃油附加費(fèi)和航油價(jià)格聯(lián)動(dòng)”的政策，但是在國(guó)內(nèi)航空運(yùn)力即將進(jìn)入供大于求的狀況下，燃油附加費(fèi)并未對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來實(shí)質(zhì)性的影響。
同時(shí)，盡管上半年各公司國(guó)內(nèi)航線周轉(zhuǎn)量和客座率保持了可觀的增長(zhǎng)，但是實(shí)際票價(jià)水平卻并不理想。李樹榮表示，上半年國(guó)內(nèi)航線的燃油費(fèi)從4月1日開始上調(diào)了50%，但恰恰是從4月開始，國(guó)內(nèi)航線的票價(jià)指數(shù)同比有明顯下滑，而國(guó)際航線票價(jià)指數(shù)上半年則有明顯上升。
國(guó)航海航成為亮點(diǎn)
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，國(guó)航與海南航空今年上半年的表現(xiàn)將是上市公司中的亮點(diǎn)。
盡管國(guó)航半年報(bào)業(yè)績(jī)尚未公布，但光大證券鄧紅梅表示，以國(guó)際航線運(yùn)營(yíng)為主的國(guó)航，是國(guó)內(nèi)航空公司中盈利能力最強(qiáng)、發(fā)展前景最好的一家，2004年、2005年國(guó)航實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)到25.6億元和17.1億元，分別占當(dāng)年國(guó)內(nèi)航空公司凈利潤(rùn)之和的50％和120％，在國(guó)內(nèi)航空業(yè)一枝獨(dú)秀。2006年上半年在全行業(yè)虧損的情況下，國(guó)航仍然實(shí)現(xiàn)盈利。她同時(shí)表示，隨著下半年“星辰計(jì)劃”的實(shí)施，將為公司帶來直接業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
對(duì)于海南航空上半年表現(xiàn)，中信證券馬曉立表示，公司2003年由于受“非典”影響巨虧12.69億元，利潤(rùn)同比下降1332%，但公司借此卸掉了較多歷史包袱，得以輕裝上陣，實(shí)現(xiàn)盈利也在預(yù)期之中。中報(bào)顯示，海南航空二季度延續(xù)了一季度的盈利態(tài)勢(shì)，上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入57.53億元，同比增長(zhǎng)25.99%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2080.02萬元,同比增長(zhǎng)102.29%。
虧損格局短期難改
盡管業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)今年下半年航空公司客座率將同比增長(zhǎng)，票價(jià)也可保持穩(wěn)定，但是，由于市場(chǎng)普遍預(yù)期2007年航空運(yùn)力擴(kuò)張速度會(huì)超過需求增長(zhǎng)，且國(guó)際油價(jià)將繼續(xù)維持高位，成本的現(xiàn)實(shí)增加與對(duì)運(yùn)力過剩的擔(dān)憂，使得市場(chǎng)普遍看淡航空股。
國(guó)泰證券馮志剛表示，航空公司除了面臨航油價(jià)格高企、國(guó)內(nèi)國(guó)際航空市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等外部因素，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的低效率和無原則低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的做法，也是阻礙其獲利的重要原因，而這些內(nèi)在原因在短期內(nèi)將無法得到解決。
對(duì)于航空公司的面臨瓶頸問題，李樹榮一語中的，他認(rèn)為，行業(yè)應(yīng)急措施，例如征收燃油附加費(fèi)等，只是治標(biāo)不能治本，并不能從根本上提升盈利能力。
那么，對(duì)于盈利狀況堪憂的航空上市公司來說，標(biāo)本兼治的長(zhǎng)效良方又在哪里呢？尤其是國(guó)航的經(jīng)驗(yàn)，能不能成為整個(gè)行業(yè)的共同財(cái)富?
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