關于這個中國首富村的典型描繪是:家家住別墅,戶戶有汽車。

  華西村老支書吳仁寶造就的奇跡,像神話一般被人們一遍遍講述,也引來全國各地的取經者。

  但是真正支撐首富村的,并非人們看到的別墅和汽車,而是實實在在的產業。這些產業大多裝在上市公司江蘇華西村股份有限公司里,同華西村的聲名遠播相比,上市公司G華西村顯得不那么知名——如果在百度上搜索“華西村”,可以得到63萬個結果,但G華西村只有8萬多個。

  花旗看上中國第一村

  1999年上市的江蘇華西村股份有限公司,其主營業務包括紡織品、服裝制造,國內貿易,熱電站,農業科學研究及技術服務等。在G華西村同華西村之間的股權關系是:江陰市華西村村民委員會100%控股華西集團公司,后者持有59.41%的G華西村股份。

  在2005年,中國第一村的上市公司吸引了境外機構投資者。公司發行的可轉債被花旗環球金融有限公司大量增持,花旗公司持有華西轉債的規模一度達到20%之多。

  花旗看上華西村,自然不是因為它的名頭,而是華西村的潛力。

  經過多年的成功經營,華西村已經形成了特有的品牌優勢、體制優勢、文化優勢及誠信優勢,結合所在長江三角洲地區紡織產業集中的區位優勢,華西村在區域競爭中處于有利地位。

  不過,在2005年,受到行業景氣的影響,華西村的業績出現下滑。

  原料價格決定業績

  2005年度,作為華西村主導產品的聚酯切片和滌綸短纖維,面臨了較大的經營困難。這一方面是因為國際油價一直高位運行,價格跌宕起伏,使公司在原材料采購的日期、價格、信息等方面的運作十分困難,加重了原材料成本的壓力;另一方面,雖然從2005年1月1日起,紡織品配額全面取消,給國內紡織企業帶來了一定的市場機遇,但由于歐美等國屢屢給中國的紡織品設限,貿易磨擦不斷增多,又制約了紡織企業的發展空間,實際增長空間有限。反過來又制約了上游的化纖產品價格的提升。

  此外,由于化纖行業的市場進入門檻低,近幾年各地化纖的生產線紛紛上馬,處于無序狀態,產能急劇擴大,2005年度全行業有近40-50%的生產線處于停產、半停產狀態,嚴重影響了化纖企業的效益,全行業處于虧損微利水平。同時,因為華西村的化纖生產經營中,購買原材料是付現匯,而銷售上大部分回收的是銀行承兌匯票,導致公司財務費用居高不下,影響了公司的效益。

  受到上述因素的影響,華西村主營業務的利潤率下滑幅度相當大。在2005年上半年,主要產品滌綸短纖維的毛利率已回落至0.15%的水平,這使得這一產品的收入占到了公司收入總額的三分之二,但利潤貢獻卻只有3.36%,

  華西村董事會秘書卞武彪認為,華西村在化纖業務上遇到的困難,是化纖行業整體面臨的困難,主要是受到化纖原材料(PTA)價格波動的影響,目前主要原材料PTA在產品成本中所占比重很大,大部分依賴進口,處于賣方市場狀態。

  華西村的競爭優勢

  雖然道路曲折,但華西村的競爭優勢足以支持外資對它的信心。

  華西村的控股股東華西集團是中國最知名的鄉鎮企業,已經形成鋼鐵、紡織、化工、輕工、建材、旅游、商貿等多種行業為一體的產業格局,2004年主營業務收入超過200億元,凈利潤8.11億元。大股東有足夠的實力為華西村提供支持;

  公司的紡織設備幾乎均從國外進口,技術和設備水平已處于國內領先地位。盡管進口設備在一定程度上造成了公司固定資產投資規模增幅較大,但正是因為擁有了一流的技術設備做為保障,公司在開發和生產高附加值產品方面才能有所突破;

  隨著紡織業的高速發展,市場競爭壓力也越來越大。為了有效抵御市場風險,華西村已經于2003年發行了4億元可轉換公司債券,投資于六大技改擴產項目,公司的產業鏈也從聚酯切片到服裝銷售,實現了一體化經營,以規避單一產品經營的風險。與此同時,公司在熱電、氣供應方面也加大了投資。

  華西村地處富裕發達的長江三角洲地區,自古以來就是國內最主要的紡織、服裝生產基地之一,這里匯聚了眾多的紡織品服裝企業,每年都需要采購包括聚酯切片、滌綸短纖維及呢絨在內的大量原料,這為公司提供了廣闊的市場。

  作為全國最優秀的鄉鎮企業,華西村的經營機制靈活,它既具有民營企業的靈活機制,又兼具集體企業內部高度統一的優點。因此,相信華西村能夠有效靈活地應對市場中出現的各種問題。