塑料1709合約自2月15日至5月10日以來跌跌不休，累計跌幅高達18、21%，直到近日方才企穩并連續反彈。分析人士指出，油價反彈、塑料企業檢修較為密集以及石化庫存下降等是塑料價格企穩反彈的主要導火索，短期有望延續反彈。

油價反彈傳至下游

原油大幅拉漲，是塑料價格反彈的誘因之一。5月5日以來NYMEX原油價格累計上漲逾8%。

油價反彈或源于EIA 公布的原油庫存數據大幅下降，且遠超預期。此外，消息面上，5月25日將舉行OPEC會議，隨著時間臨近，部分成員國也表達了延長減產時間的意愿，比如沙特、伊拉克、阿爾及利亞等國。而上周也有部分非 OPEC 產油國，如土庫曼斯坦和赤道幾內亞等表示了愿意配合減產。

美爾雅期貨化工小組鄧鵬星表示，塑料反彈的主要原因還有幾點。一是，近期石化企業集中檢修，涉及到幾個大型線性和高壓裝置的檢修。二是，塑料價格今年以來已經連續走跌將近三個月，下游企業隨用隨買剛需補庫，原料庫存維持低位，中間貿易商以降庫存為主，中小貿易商的庫存也不高，大型貿易商庫存呈下降走勢。三是，石化企業挺價意愿較強，在上周就開始試探推漲，但現貨跟進不力，近日借助原油強勢反彈題材再次試探推漲，帶動補貨。

金石期貨分析師黃李強表示，塑料價格反彈首先受近期商品反彈大的氛圍的影響。其次，塑料的石化庫存大幅下降，石化企業有挺價的意愿。再次，原油價格大幅上漲，推升了塑料的成本。最后，近期塑料企業檢修較為密集，整體供應趨緊。

反彈非反轉

目前塑料市場供應下降，包括齊魯石化在內的多家企業開始檢修。庫存呈現下降的態勢。5月10日華東、華北、華南、華中四地的石化庫存為5.6萬噸，較上周減少5300噸左右，跌幅在8.7%。

“整體氛圍好轉以及原油上漲是激發塑料價格上漲的導火索，但后續影響塑料價格的主導因素仍然來自供給端，石化庫存的下降將會激發企業挺價意愿，塑料有望延續反彈的走勢。”黃李強說。他表示，受成本上升，企業檢修，庫存下降的影響，塑料的基本面向好，技術上出現W底形態，有望延續反彈走勢。但是后續上漲高度還要看基本面是否配合。

“目前農膜進入淡季，且塑料總體庫存依然較高，油基和煤基的利潤都相對較好，仍有繼續走低的壓力，所以總體來看仍是反彈而非反轉走勢。后期走勢關鍵看原油，裝置檢修以及庫存去化。”鄧鵬星表示，如果后期下游需求在買漲不買跌心理下，主動集中采購補庫，那么反彈走勢仍可持續。