19日國內(nèi)商品市場全線重挫。黑色系再次跳水，鐵礦石跌幅近4%;化工品疲態(tài)盡顯，甲醇、滬膠跌逾3%;貴金屬聯(lián)袂走軟，滬金觸及一周低位;基礎(chǔ)金屬和農(nóng)產(chǎn)品(12.16 -1.86%,買入)也表現(xiàn)低迷。市場人士分析，美聯(lián)儲暗示可能在6月升息，美元指數(shù)上揚(yáng)至逾三周高位，令大宗商品紛紛下挫，其中貴金屬與化工品跌勢最為慘烈。

市場人士分析，美聯(lián)儲最新公布的4月會議紀(jì)要顯示，多位官員表示，他們希望看到第二季美國經(jīng)濟(jì)增長加快，以及就業(yè)和通脹改善的跡象。如果真的如此，他們認(rèn)為在6月上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能是合適的。受此提振，美元指數(shù)周三觸及逾三周高位95.139點(diǎn)。

事實(shí)上，早在1995-2001年美元處于大級別牛市之時，黃金、銅、鋁等大宗商品就展開過長達(dá)3-6年的漫漫熊途。當(dāng)時伺機(jī)而入，做空貴金屬、有色金屬等商品期貨的投資者已賺得盆滿缽滿。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，1995年1月9日至2001年10月22日期間，在美元牛市中，國際銅價自3080美元/噸起最低跌至1335.50美元/噸，跌 幅高達(dá)53.96%;紐約黃金指數(shù)則自1996年1月29日的420.8美元/盎司起最低跌至1999年7月13日的256.5美元/盎司，累計跌幅達(dá) 36.88%。

而回顧此前的大宗商品牛市，也都與美元貶值有著千絲萬縷的聯(lián)系。1971-1980年，第一輪商品牛市出現(xiàn)，當(dāng)時歐美經(jīng)濟(jì)處于“二戰(zhàn)”后的“滯漲” 時期，經(jīng)濟(jì)停滯不前，增長緩慢，而美元貶值潮中，商品暴漲，CRB指數(shù)由1971年9月末的96.8點(diǎn)上漲到1980年11月的334.8點(diǎn)，上漲幅度高 達(dá)246%。第二次商品牛市則自2003年開始，至2013年，大宗商品價格再度大漲;期間原油從1998年底的10.72美元/桶，一度上漲到2013 年7月的149美元/桶，隨后暴跌后反彈至120美元/桶一線震蕩整理。

自去年12月美聯(lián)儲首次加息以來，盡管美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷超預(yù)期，但考慮到全球經(jīng)濟(jì)低迷和金融市場震蕩對美國經(jīng)濟(jì)的潛在沖擊，美聯(lián)儲并未再次加息，包括原油與黃金等大宗商品也相應(yīng)地啟動了漲勢。

世元金行研究員王守凱認(rèn)為，從當(dāng)前的市場情況看，美元仍未到見頂?shù)碾A段，還有做多空間。目前基于美聯(lián)儲政策分歧進(jìn)行交易的理由變得更加充足。盡管上行道路相當(dāng)艱難，但美元最終仍將上漲。

重山集團(tuán)資深分析師張強(qiáng)認(rèn)為，在美聯(lián)儲加息的市場預(yù)期下，近幾個月美元指數(shù)保持在高位震蕩盤整，尤其是通脹數(shù)據(jù)的走高和就業(yè)數(shù)據(jù)的走好，使得美聯(lián)儲官員對貨幣政策的態(tài)度越來越鷹派，這也使得市場對加息的預(yù)期開始升溫，這無疑為美元指數(shù)的走強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)。

國都期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部副總屈曉寧認(rèn)為，在美元近三個月的震蕩期中，大宗商品均出現(xiàn)不同程度的上漲，特別是黑色品種和有色金屬，上漲幅度都很大，這表 明相對比價關(guān)系下，美元和大宗商品主要呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。長期來看，以美元計價的商品會在自身供需和美元升值雙重壓力下震蕩，而以黑色為主的商品則會更多關(guān)注 國內(nèi)市場基本面的變化。

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